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90分钟足球网:向前看,也要向“钱”看

时间:2019/11/1 15:02:55   作者:   来源:   阅读:201   评论:0
内容摘要: 创业板10年,集体的躁动总共有两次,一次是2009年,以第一批创业板公司上市为代表,股价突破200元的神州泰岳(3.320, 0.06, 1.84%),半年翻3倍的吉峰农机,2010年后整个创业板低迷。第二次是2013年开始,持续到2015年7月份的股市异常波动。每一...
     创业板10年,集体的躁动总共有两次,一次是2009年,以第一批创业板公司上市为代表,股价突破200元的神州泰岳(3.320, 0.06, 1.84%),半年翻3倍的吉峰农机,2010年后整个创业板低迷。第二次是2013年开始,持续到2015年7月份的股市异常波动。每一轮行情起来,各种题材轮番上阵,2009年“微信”尚未火爆,神州泰岳的“飞信”有取代短信的雄心壮志,助推股价变成当年的“创业板第一高价股”。2013年的华谊兄弟(4.420, 0.04, 0.91%),掌趣科技(4.620, 0.06, 1.32%)借助影视和游戏产业的爆发,迎来高光时刻;东方财富(15.160, 0.24, 1.61%)和银之杰(17.410, 1.28, 7.94%),借助2014年的互联网金融热潮,也有5~20倍的涨幅;而2015年的“全通教育(5.410, 0.07, 1.31%)(维权)”,短期接近十倍的涨幅,让人瞠目结舌,把各类不服的市场参与者“全部,通通教育了一遍”。

  但是喧嚣之后终归要回归理性,当我们站在2019年,这个创业板10周年的当口,当年的明星股,今日能够持续创出市值新高的,还有几个?

  公司业务是否良性发展当然是决定市值的基础,也是在资本市场存在的基础,但是抛开利润,变动最大的是估值,也就是简单说的市盈率(PE值)。

  举个栗子吧,同样5000万净利润,主板,中小板,创业板,会给你不同的估值;同样5000万利润,你是医疗行业,工程行业还是互联网金融行业,给你的绝对估值也不同,而且10年前创业板上市时候的朝阳产业,如通信,如高铁,10年以后是不是依然代表最先进的产业方向呢?也许那时是高估值,而现在会变成低估值。“牛市估值不封顶,但是熊市估值有常规”,互联网金融给你50倍,消费给你30倍,机械给你20倍,工程项目10倍,银行也就剩下5倍了。那同样的利润水平,公司到底值多少钱呢?一目了然。

  创业板企业实际控制人们在2009年和2015年的高光时刻,在2017,2018年戛然而止,绝大多数是因为高位质押,股市下跌和估值下降带来双杀,再叠加高位高质押带来的融资违约风险,拖累了自己,也拖累了公司。很多创始人“一夜回到解放前”,公司利润变化是个因素,但是估值下降太快也是重要因素。

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